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财报公布次日股价跌8.3%，业绩失速的农夫山泉，逼出了第二增长点

2024年，仅原料收购环节，农夫山泉在云南收购茶叶6亿元，2025年将超10亿元。

这还没提赣南脐橙、广西横州茉莉花和新疆伊犁苹果等其他原材料的采购。

这种重投入构筑的护城河，让竞争对手连模仿的勇气都没有，某券商分析师直言：

"现在不是能不能做出第二个东方树叶的问题，是谁能搞到稳定优质茶源的问题。"

四、400亿帝国的中场战事

站在428.96亿营收的关口，农夫山泉的焦虑与野心同样清晰可见。

包装水的衰退，倒逼出更激进的转型策略，而茶饮赛道的天花板也在逼近。

财报电话会议上，管理层抛出的"未来三年茶饮营收占比突破50%"目标，既像宣言又像战书。

但隐忧始终如影随形。

功能饮料板块49.32亿的成绩单，暴露出尖叫、维他命水的增长疲态；

果汁业务40.85亿的营收，在NFC果汁的冲击下显得传统而笨重。

更值得警惕的是，新茶饮战场已是巨鳄环伺。

康师傅冷泡绿茶正在复制无糖策略，统一茶里王重启大陆市场，就连王老吉都推出了草本茶新品。

这场饮料战争的下半场，注定是综合实力的较量。

当钟睒睒在年报致辞中写下"回归产品本质"时，他或许在提醒市场：

从卖水到卖茶，变的不仅是产品形态，更是整个商业逻辑的重构。

就像财报里那个充满隐喻的数据：茶饮毛利率比包装水高出8个百分点，这或许才是真正的胜负手。

站在2025年的春天回望，农夫山泉的这次财报不再只是数字游戏。

它昭示着一个残酷的商业真相：没有永恒的现金牛，只有永恒的创新焦虑。

或受财报消息影响，农夫山泉今日港股大跌，一度跌幅超10%，截至收盘，股价报33.7，跌8.3%。

而这也意味着，作为农夫山泉新的增长点，尽管茶饮料去年表现亮眼，但也许还不够。

当Z世代举起手中的东方树叶，他们或许不会想到，自己正在参与改写中国饮料史的进程。

而这场始于包装水、兴于茶饮料的产业变局，才刚刚拉开序幕。/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端

2025 03/29 20:11 瘦子财经 明珠号

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财报公布次日股价跌8.3%，业绩失速的农夫山泉，逼出了第二增长点

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