稳健医疗收入骤降：现金流承压却狂烧营销，存货周转天数急剧攀升

参考半年报给出的数据显示，健康消费品在近期的确有不错的表现。今年上半年，健康生活消费品的收入为20.60亿，同比增长为11.07％，其中成人服饰的收入同比增长为30.10％；其他有纺制品的收入同比增长为24.36％。

除此之外，渠道方面，稳健医疗披露，今年第三季度，国内B端（国内医院及其他）、国外销售、C端销售（电子商务+药店）收入占比依次为38％、35％、26％。虽然B端仍是最高占比的销售渠道，但从收入结构看出，在稳健医疗的医用耗材的收入在缩减的情况下，健康生活消费的收入开始增长。为此，稳健医疗开始注重针对C端客户的推广和宣传。

销售费用持续越来越高

今年三季度，稳健的销售费用为14.46亿，同比增长3.25％。稳健医疗称，第三季度销售费用总额环比略有下降，销售费用率的提升主要是由于消费品板块收入环比下降约2亿导致（二季度有618大促，三季度收入环比下降属于季度间正常波动）。另外针对双十一大促，公司在第三季度做了一些前期营销费用的投入，包括站外的投放引流、种草等。

一方面，第三季度报告显示，在医疗品牌建设方面，在杭州亚运会开幕之际，邀请奥运冠军吴敏霞联动品牌开展直播。在消费品牌建设方面，10月14日，携手品牌代言人郭晶晶举办线下见面会。10月18日，官宣赵丽颖作为家纺居家服饰全球代言人。

另一方面，稳健医疗从8月中旬开始进行核心产品的科普宣传，以及扩大销售渠道。在业绩说明会中，稳健医疗提及，消费品业务全棉时代开始在分众传媒渠道进行了投放，主要以科普广告的形式进行了市场宣传。与其同时，在渠道方面，将选择有当地资源的经销商或代理商合作，覆盖线下分销及线上平台零售。