从零跨越3万亿，胜负手在哪里？

数据显示，2007年至2023年，全国企业年金基金年均收益达到6.26%，体现了年金资产保值增值的初心和使命。企业年金基金年均收益不仅跑赢了同期居民消费价格指数年均涨幅2.43%，大幅战胜通货膨胀水平，还战胜了同期三年定期存款平均约4.2%的收益，实现了年金资产争取保值的目标。

企业年金20年间的蓬勃发展，其中存在着三个发展阶段。根据工银瑞信分析，这三个阶段分别对应着企业年金的市场化运作的初期探索、专业化管理的快速发展、市场化发展的成熟运行。

具体看，2004年—2010年是企业年金市场化运作规范发展的奠基阶段，运作水平逐步规范、提升。2011年—2018年，企业年金进入了专业化管理的快速发展阶段。这一时期，监管环境进一步规范，投资政策密集出台。其中经历2008年、2011年行业负收益后，在管理人考核机制上的优化调整，推动企业年金管理机构走向了更加专业化、多元化的管理道路，激励各管理机构充分发挥专业能力，实现专业化分工，提升年金基金投资运作效率。

而从2019年至今的第三阶段，企业年金的监管体系、制度建设趋于成熟。市场在经历了多轮牛熊转换后，投资者更加理性客观，委托人和受托人对年金的认知和专业能力也在逐渐提升。随着经验积累以及持续加剧的市场竞争，业绩持续优秀的投管人实现市场份额的快速增加，业绩不佳导致更换管理人的情况也屡见不鲜，企业年金优胜劣汰的生态格局逐渐形成。

稳健可持续的业绩是行业不断发展的关键

对全社会来说，企业年金的发展完善了我国多层次、多支柱养老保险体系建设，对于积极应对人口老龄化、强化社会保障功能，发挥着重要的作用。对资管行业而言，企业年金20年的蓬勃发展，输出了一批批优秀的基金管理人。