麦德龙供应链业绩硬伤：控股股东贡献六成，收入仍持续下滑，与行业趋势背离

市场规模上升，麦德龙供应链收入不升反降。

来源丨时代投研

作者丨陆海

编辑丨李乾韬

【导语】

“超市教父”张文中带着麦德龙供应链有限公司（下称“麦德龙供应链”）三闯港股IPO。

早在2021年3月，张文中首次带着麦德龙供应链的前身物美科技有限公司（下称“物美科技”）冲刺港股IPO，但是以失败告终。2024年，张文中将物美科技的零售业务出售给控股股东，并将其改名为麦德龙供应链后，第二次向港交所递交招股书；而随着该份招股书失效，2024年12月30日，麦德龙供应链第三次冲刺港股IPO。

然而，2021—2024年前7个月（下称“报告期”），在行业市场规模持续上升的情况下，麦德龙供应链的收入却呈现出持续下滑的趋势。从大客户的角度来看，麦德龙供应链的收入有六成来自物美集团[物美科技及其附属公司（不包括麦德龙供应链）]，属于关联交易。剔除物美集团后，其前四大客户的集中度不到3%。

2024年12月31日，就公司收入持续下降、六成收入来自关联交易等问题，时代投研分别向麦德龙供应链发函（邮箱：wei.***03@maidelong.com；wangfy@***.com）询问。由于未能找到该公司的电话，时代投研在天眼查APP上找到其附属公司麦德龙商业集团有限公司的电话（021-220***88），2025年1月3日，时代投研拨通该电话，但接线员表示其为麦德龙总部前台工作人员，无法联系到麦德龙供应链，且无法代为传达。截至发稿，对方仍未回复。

【摘要】