弘景光电(301479) ：家族掌权暗含风险 技术创新受限与大客户依赖

随着科技的不断进步，光学镜头和模组呈现出蓬勃发展的态势，广东弘景光电科技股份有限公司（以下简称“弘景光电”）得益于下游客户影石创新全球业务拓展拉动业绩水涨船高，并成功登陆创业板。

但光学镜头及模组市场产品同质化现象较为严重，市场竞争激烈。弘景光电相较于同行优势并不突出，即便已成功上市，其所面临的业绩增长不确定性强、技术创新能力不足、财务真实性、企业治理等诸多风险仍不容忽视。

大客户依赖 业绩增长存在不确定性

2021年至2023年，弘景光电的营收和净利润复合增长率，分别为75.24%和176.31%。但好景不长，2024年公司营业总收入和净利润的增速分别降至41.25%和41.90%，业绩增长出现明显放缓。

弘景光电的业绩增长在很大程度上依赖于大客户影石创新。然而，这种依赖关系也使得弘景光电面临较大的经营风险。一旦影石创新的经营状况出现问题，或者双方的合作关系发生变化，弘景光电的业绩将受到直接冲击。

影石创新曾在回复科创板问询时表示，国内光学镜头制造行业发展较成熟，市场上有较多优秀的光学镜头制造商，可满足公司对镜头模组的采购需求，公司对江西联创、弘景光电的镜头模组采购占比逐步下降，随着公司业务的不断发展，镜头模组采购需求增加，公司将进一步优化供应商结构。

影石创新优化供应商结构的过程，也是市场竞争加剧的过程。市场上有众多优秀的光学镜头制造商，这些竞争对手在技术研发、产品质量、价格策略等方面都具有各自的优势。随着市场竞争的加剧，弘景光电可能会面临市场份额被挤压、产品价格下降等问题，进而影响其盈利能力，未来业绩增长充满了不确定性。