“燕窝第一股”利润缩水背后：市场鱼龙混杂，重金营销效果难显

泰山财经记者 张琴 实习记者 曹鑫鑫

近日，“燕窝第一股”燕之屋发布了2024年业绩报告，报告显示，2024年净利润为1.6亿元，较2023年下滑24.18%，打破了此前连续四年净利润增长的趋势。

业绩下滑背后，是营销费用激增、研发投入薄弱、行业及消费环境变化等多重挑战的集中爆发。

日前，为进一步了解行业生态、品牌竞争等市场变化，记者实地探访了位于山东济南的部分燕窝门店，据多位销售人员表示，消费端行情变化明显，内卷加剧，获客并不容易。

龙头企业业绩下滑，销售费用连年增长

2024年全年财报是燕之屋近五年来盈利的首次负增长记录。数据显示，过去一年，除了毛利同比增加1.79% 至10.13亿元，燕之屋营收只有4.37%的个位数增幅、净利润骤降24.18%，净利润率已跌破10%。

二级市场上，截至3月31日，燕之屋收盘价为每股6.6港元，较发行价已跌超30%。

对于利润下滑，公司在年报中坦言，主要源于销售费用激增。数据显示，2024年，公司销售及经销开支达6.71亿元，占总营收的32.7%，同比增长19%。

放至全年，其一年的销售及经销开支为6.71亿元，较2023年5.63亿元大幅增加了19.1%。

事实上，燕之屋从未吝啬过营销支出。根据财报，2020年至2023年，燕之屋销售及经销开支分别达到3.18亿元、3.99亿元、5.04亿元和5.63亿元，其中广告及推广费用始终占据六到七成比重。

从成本和费用结构来看，2021—2024年，燕之屋产品毛利率分别达到48.2%、50.8%、50.7％、49.4 %，净利润率分别为11.4%、11.9%、11.29%、7.82%。