中国之外，石油化工大败局

认怂

作为石化产业“大当家”，乙烯化合物决定了下游75%以上的石化产品。

近些年，众多的“大乙烯”项目建成之后，中国乙烯产能狂飙突进。据卓创资讯统计，国内乙烯产能已经从2019年的2853.5万吨增至2024年的5377.5万吨，5年激增2524万吨。自2022年起，中国反超美国，持续坐稳全球乙烯第一把交椅。

当前我国在建乙烯产能2575万吨/年，其中将在2025年落地的就超过1000万吨/年。而且，现有的新增产能是在规划产能大打折扣的情况下完成的——过去5年房地产承压，国际经济环境阴晴不定，对新增产能的规划和落地还趋于保守。

虽然规模庞大，但我国乙烯及衍生物依然需要进口。乙烯原料虽然进口不多，但下游聚乙烯（PE）、乙二醇、苯乙烯仍存在较大缺口。尤其是聚乙烯，我国在2024年净进口量就高达1303万吨，对外依存度还有33%。

随着下游光伏、显示科技的迭代，我国下游高端材料卡脖子现象仍然严重。高端聚烯烃、电工级聚丙烯、POE塑料等产品自给能力弱，有些甚至100%需要进口。

因此，加大上游供应和下游研发迫在眉睫。内需回暖叠加高端稀缺，国内的新产能有一定价格支撑，冲淡了对产能过剩的隐忧。但是中国产能已经对海外产生了挤压，部分跨国巨头开始被迫放弃乙烯这个重要阵地。

如去年4月，埃克森美孚和沙特基础工业决定关闭各自位于法国和荷兰的乙烯工厂，涉及乙烯总产能近百万吨、丙烯产能超60万吨。其中，沙特基础工业的赫伦“烯烃3”裂解装置，将被永久关停。