消费电池巨头年报透视：珠海冠宇发力动力电池拖累盈利，暂停180亿元扩产项目释放悲观信号？

三、暂停183亿元扩产项目释放悲观信号？

动力电池业务增势迅猛，珠海冠宇却选择暂停扩产。

珠海冠宇在年报中称，在动力及储能行业竞争加剧和公司业务聚焦的背景下，为适应市场的快速变化，避免新增产能无法及时消化的风险，公司及时调整动力和储能电池项目的建设进度，严格控制产能释放节奏，适度延缓浙江年产 10GWh 锂离子动力电池二期项目、重庆年产 15GWh 高性能新型锂离子电池项目及德阳一期 25GWh 动力电池生产项目的建设进度，现已暂停项目建设。

上述三个扩产项目合计规划投资额可达183亿元，资金来源为自有或自筹资金。时代商业研究院认为，除竞争加剧外，珠海冠宇自身的资金情况也是导致扩产项目暂停的重要原因。

截至2024年末，珠海冠宇货币资金为27.09亿元，同比减少36.3%，这与支付项目投资款有关；而同期其短期借款为8.68亿元，一年内到期的非流动负债为5.4亿元，另有长期借款20.32亿元，有息负债超34.4亿元。

珠海冠宇目前的资金情况显然难以满足183亿元的扩产项目需求，而通过增发募资的难度也较大。同花顺iFinD显示，截至4月9日收盘，珠海冠宇市值为139.25亿元，尚不及规划投资额，通过增发难以募集如此大额的资金。

珠海冠宇动力电池扩产项目的暂停是否会终止该业务增长势头，且在没有规模效应的情况下该业务盈利能否进一步改善，均有待观察。

四、净利率仍处亏损边缘

得益于原材料降价及控本措施，珠海冠宇2024年毛利率同比提升2.04个百分点至25.69%。