正扬科技募投扩产背后：超四成产能空置且销量增长乏力

需要注意的是，2024年上半年，公司营收同比下滑4.24%，扣非净利润同比增长1.28%，由于公司表示主营业务收入无明显的季节性波动，这意味着2024年全年业绩存在下滑风险。

此外，正扬科技境外营收持续增长，占比也不断提升。2021—2023年，公司境外营收从9.01亿元增长至12.21亿元，营收占比从39.65%大幅提升至54.85%。2024年上半年，公司境外营收6.71亿元、同比增长10%，境外营收占比58.38%、同比增加7个百分点以上。

与境外销售持续向好不同，正扬科技的境内营收整体下降，占比也不断降低。2021—2023年，公司境内营收从13.71亿元减少至10.05亿元，营收占比由60.35%下降至45.16%。2024年上半年，公司境内营收4.78亿元、占比41.62%，均较2023年上半年的营收5.83亿元、占比48.89%明显滑坡。如果结合2020年的境内营收13.49亿元、营收占比73.62%，正扬科技近年来境内境外营收及占比此消彼长的态势更为清晰。

而国内以柴油机为主的重卡市场对公司营收影响显著。对于2023年境内营收出现回升，公司的解释是受国内重卡市场需求恢复带动。2024年上半年，面对境内收入同比明显下降，公司的解释仍然与之相关——受国内燃油重卡销量下滑的影响。

尤其是对于2022年境内营收同比下滑38.28%，正扬科技的解释是：“主要系受国内经济结构调整、宏观经济波动、国六排放标准切换透支市场需求等多重因素影响，国内重卡等下游商用车市场销量下滑，且2022年下滑幅度超过50%，从而对公司境内收入产生较大影响。”