究竟｜雪球产品集中敲入规模多大？如何影响A股市场？

中信期货研究所权益及期权策略组资深研究员康遵禹表示，雪球敲入事件本身对股票市场影响有限，“雪球产品敲入后，潜在影响为交易平台平仓期货多头，致使基差贴水走阔；但由于盘中持仓量增加，判断期货空头开仓力量更加主导。雪球产品敲入主要对期货基差产生冲击，但期货基差再向股市传递影响的逻辑并不清晰。因此雪球产品敲入对股票市场影响有限。”

信达证券金工团队也分析称，从体量来看，雪球存量总规模2000亿元左右，可以撬动的股指期货名义本金最高为3200亿元左右，而目前IC与IM股指期货总持仓额接近6000亿元，A股市场的总市值在75万亿元，雪球自身通过股指期货市场传导至现货市场的影响几乎可以忽略。

中证机构间报价系统股份有限公司发布的文章指出，雪球产品挂钩标的以股指为主，证券公司主要使用股指期货进行多头对冲，一方面不直接对A股现货市场带来影响；另一方面其在股指期货市场的对冲行为通常表现为“低买高卖”，有利于改善股指期货“贴水”现象，证券公司的收益主要来源于对冲收益，不存在与客户“对赌”行为。

“前期，中证报价依托交易报告库收集了包括雪球产品在内的场外衍生品逐笔交易信息。在此基础上，支持监管部门从投资者适当性、证券公司风控能力、敲入敲出集中度、风险敞口限额管理等方面对雪球等产品全面加强管理。目前雪球产品整体风险可控。”上述文章中称。

关注点四：敲入后如何减少损失？

如果雪球敲入并且即将到期，投资者有什么方法可以尝试减少损失呢？