道尔道营收逆势下滑，回款速度放缓，大额分红后募资补流遭质...

在《道尔道“掏空式”分红背后：向关联方累计拆出资金6.52亿元，货币资金不足2000万元》中，时代商学院统计发现，截至2021年末，包括控股股东振华集团在内的关联方累计从道尔道借走6.52亿元资金。对此，2020—2021年，道尔道累计分红4.4亿元，主要用于清理关联方资金拆借形成的资金占用，而同期道尔道累计净利润仅为3.1亿元。

在第一轮问询中，深交所就曾要求道尔道结合其货币资金水平、生产经营流动性需求、现金分红情况，说明部分募资用于补充流动资金的合理性。

道尔道表示，公司账面可利用货币资金较有限，较经营所需相对紧张，因此需要通过募资来维持日常生产经营及资金周转等需要。

本次申报IPO，道尔道拟募资11.9亿元，其中3.5亿元拟用于补充流动资金，该项目为第二大募资项目。其余资金计划分别投资于“核电汽轮发电机基础等减隔振（震）系统关键技术及其国产化项目”（下称“项目1”）、“高性能减隔振（震）系列产品智能制造技改项目”（下称“项目2”）、“研发及智慧运维中心建设项目”（下称“项目3”）以及“营销网络升级建设项目”（下称“项目4”）。

其中，道尔道声称投资项目1和项目2的主要目标是扩大公司现有产能、完善产品结构并实现生产工艺和流程的优化升级等。

另外，“项目3”看似与研发高度相关，但是根据其项目投资估算表，该项目预计投资额为2.38亿元，其中高达9600万元将被用于购置场地，另有3014.89万元被用于装修，购置场地及装修的费用占该项目投资额的比例高达52.92%。