常荣电器净利润大降：半年分红1.43亿，双经销模式或暗藏风险

主营业务收入滑坡也给常荣电器整体业绩带来影响。报告期内，常荣电器实现总营收2.01亿元、2.49亿元和2.10亿元，实现归母净利润分别为1.01亿元、6162.44万元、6413.74万元，扣非后归母净利润分别为3073.50万元、5459.26万元和3447.21万元。

若细看财务数据不难发现，2022年，常荣电器的营业收入及扣非后归母净利润同比上一年度均有所下滑。更为“致命”的是，至2022年度，公司的归母净利润仍未恢复至2020年时期水平。

其他盈利指标方面，报告期内，公司的主营业务毛利率分别为50.40%、49.69%和44.91%，加权平均净资产收益率分别为26.39%、13.55%和11.02%，三年时间，毛利率与加权平均净资产收益率分别下滑了5.49、15.37个百分点。

依赖大客户，预计2023年归母净利润下滑

除了受下游及终端市场需求变动等因素导致业绩下滑外，常荣电器来自主要大客户的采购需求下降或许也是导致公司业绩下滑的原因。

报告期内，常荣电器对前五大客户（同一控制下的合并口径）的销售收入分别为1.85亿元、2.16亿元和1.68亿元，分别占当期营业收入的92.03%、86.74%及79.87%；其中，向第一大客户美的系销售收入分别为8968.81万元、1.10亿元和6661.62万元，分别占当期营业收入的44.54%、44.34%和31.72%。

报告期内，常荣电器的下游前五大客户包括美的系、格力系、海立系、瑞智系和庆安系，未出现新增大客户的情形。

在第二轮审核问询函中，北交所要求常荣电器说明：2022年公司在美的系的供货份额有所下降的具体背景，在美的系供应商体系中的地位是否发生重大不利变化；结合最近一期及期后业绩实现情况、美的系等主要客户对发行人的在手订单、采购计划及预期采购实现情况等，分析说明发行人2023年业绩是否稳定可持续，是否面业绩大幅下滑不满足上市标准的风险。