太湖远大毛利率下滑：研发费用率低同行，募投项目合理性疑点重重

《港湾商业观察》黄懿

6月20日，浙江太湖远大新材料股份有限公司（以下简称“太湖远大”，873743.NQ）即将迎来过会。

2023年11月30日，太湖远大所提交的上市申请材料正式获北交所受理，保荐机构为招商证券，计划融资额约3亿。目前，太湖远大已完成三轮问询，其中前两次问询均提及募投项目的必要性、可行性和合理性。

今年毛利率下滑，研发费用率远弱同行

招股书显示，2020年至2023年（报告期内），太湖远大分别实现营业收入8.18亿、10.71亿、13.92亿、15.24亿；净利润分别为3723.44万、4589.56万、6109.14万、7745.70万；归属净利润分别为3723.44万、4589.56万、6109.14万、7745.70万；毛利率分别为11.82％、10.71％、10.44％、10.77％。

招股书介绍，今年一季度公司毛利率为10.17%。根据太湖远大的预测，2024年度毛利率为10.30%，较2023年度略微下滑，基于公司目前产品、客户较为成熟稳定，2024年4-12月以历史期间主要产品的单位毛利额为基础预测2024年度毛利率在合理区间内略微下滑。

同一时期内，太湖远大的经营活动产生的现金流量净额分别为-1.18亿、-2.07亿、-1.51亿、-1.66亿，公司经营活动产生的现金流持续为负，其原因系公司将信用等级一般的商业汇票贴现取得的现金，作为筹资活动现金流入计入。

太湖远大主要从事环保型线缆用高分子材料的研发、生产、销售和服务，环保型线缆用高分子材料的相关收入构成主营业务收入。报告期内，公司主营业务收入分别为8.16亿、10.69亿、13.88亿、15.22亿，占营业收入比例均在99％以上，是营业收入的主要来源。