首席展望｜永赢基金李文宾：今年或有拾级而上的结构性行情，关注两大投资方向

三是ETF市场的蓬勃发展。李文宾指出，对于A股市场而言，ETF是一股不容小觑的新增力量。被动ETF指数反映了中国经济发展、或是某些行业发展的平均数，ETF的发展为投资者开辟了一条分享中国经济发展红利的捷径。

与此同时，李文宾也强调，主动权益资产与被动权益ETF均为中国资本市场不可或缺的组成部分。“与被动权益产品不同的是，主动权益资产能够更为左侧地观察到一些处在拐点的行业投资机会，并享受到行业从‘0到1’的红利。”

重点关注长期稳健经营类资产、及AI应用端

再聚焦到重点关注的方向，李文宾表示，在债券收益率稳步下行的背景下，去关注一些长期稳健经营类资产，是较为可取的。

对于这类资产的判断标准，李文宾总结了以下4个指标：一是经营稳健，这类公司能够在未来3至5年之内，经营受全球贸易政策和国内宏观经济等因素影响较小，且管理层运作稳定高效，如水电、运营商、公用事业等标的。

二是能够合理安排资本开支和管理负债，公司具有充足的自由现金流，有利于逐步降低企业负债。

三是注重股东回报和社会责任，公司没有税收、环保等方面的潜在风险，有较好的分红（未来分红率能够提升），有能力回购且有规划回购。

四是聚焦主业，不过度或随意外延拓展多产业链。李文宾进一步解释道，“我们并不回避这类公司利用较好的机会去做并购重组，但希望是在他们自身熟悉的行业中，通过这种方式去掌握更多产业链优势，而并非盲目地做跨界并购。”