2024年增速放缓后中报业绩下滑 科蓝环保IPO拟扩产一倍能否消化?

截至2024年末，公司账龄超过1年的重要应付账款为广东筑天厦工程有限公司的工程款，金额为164.32万元，未支付原因为该笔款项未达到结算期。

报告期各期末，公司合同负债分别为3274.99万元、9012.77万元和7531.47万元，占流动负债比例分别为45.22%、68.63%和71.19%，为公司流动负债的主要构成。实际上，公司同期总负债中，合同负债的占比分别为45.22%、67.40%和71.19%。

这一数据背后，反映了科蓝环保特殊的信用政策。公司餐饮机订单通常采用“先款后货”的信用政策，工业机在发货前或签收后通常收取合同价款的80%至90%。

2023年末，公司合同负债较上年末增加5737.79万元，增幅较大的主要原因为公司当期承接了较多的工业VOCs净化设备订单，相关订单设备单价较高，预收货款金额较大。

这种“先收钱、后发货”的模式，一方面体现了公司在产业链中具有一定话语权，另一方面也极大改善了公司的现金流状况。报告期各期末，公司货币资金分别为6154.12万元、11967.09万元和10618.70万元，占流动资产的比例分别为45.14%、59.05%和54.71%。公司货币资金主要为银行存款，2023年末，公司货币资金增长至11967.09万元，较上年几乎翻倍，主要就是由于当期预收货款较多。

那么，与保丽洁相比，公司2024年长期借款、短期借款为0，有息负债低于保丽洁，招股书关于“公司资产负债率整体水平较低，资本管理能力较强，但略高于同行业可比公司，主要原因系保丽洁利用资本市场融资优化了资产负债结构”的表述是否客观、准确?另外，公司合同负债规模与发出产品是否匹配?

结合1.2亿元投向油烟废气净化设备生产基地建设项目，“项目达产后，将实现静电式餐饮油烟净化设备年产能16000台，工业废气净化设备年产能275台，其他废气净化设备年产能700台”;2024年，公司餐饮设备产量为16840台，工业废气净化设备产量为248台。在扩产近一倍的情况下，此次新增较大规模产能的合理性及必要性如何?新增产能能否有效消化?

2023年江门项目完工后，公司产能利用率为何未发生明显变动?公司产能利用率计算方式是否准确?

基于2023年、2024年产能利用率分别为115.8%、108.41%，公司是否存在超环评生产的情形?

就上述相关疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前通过电邮发送了采访函，截至发稿未收到回复。对于公司其他值得注意的情形，本报将继续关注。记者 何玉晓

科蓝环保产能利用率

科蓝环保产销率情况