吉贝尔：困于升白化药的龙头

吉贝尔招股书显示，利可君片曾用名“利血生片”，原研方为镇江制药厂。1982年12月，因“全民所有制与集体所有制分离管理”政策，利血生片由镇江制药厂划入镇江市第二制药厂进行生产。

1996年，包括“利可君片”在内的镇江市第二制药厂生产品种被划入镇江吉贝尔药业有限公司；2001年，镇江吉贝尔药业有限公司被吉贝尔收购，利可君片药品批准证书正式被转入吉贝尔名下。

此后，吉贝尔对利可君片进行了系统性二次开发，2007年，吉贝尔以研究成果为基础向国家药监局提出新的质量标准申请并获批，同时研究成果也获得发明专利（专利号：ZL200510041037.X）。

二次开发后，利可君片一直为吉贝尔的王牌产品，贡献了吉贝尔的大部分收入。投资者关系活动记录表显示，今年上半年，利可君片的销售收入达3.08亿元，占吉贝尔总营收的71%。

同时利可君片也是升白化药领域的霸主。在化学制剂领域，主流的升白药物包括利可君片、鲨肝醇片、维生素B4片、小檗胺片等。根据天风证券研究报告，在升白化药领域，2021年利可君片国内市场份额达80.22%。

升白化药并非主流

但放到整个升白药物市场来看，利可君片并不起眼，因为当前主流的升白药物并非化学制剂。

升白药可分为生物制剂、化学制剂、中药制剂三大类，其中化学试剂常用于预防及治疗轻度骨髓抑制；而生物制剂凭借起效快、针对性强等优势，成为升白药中的主力品种。

吉贝尔招股书显示，2018年升白药生物制剂市占率接近95%，而化学制剂仅约5%，且以利可君片为代表的升白药化学制剂价格远低于生物制剂。