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卡牌“哪吒”的隐秘营生

有卡游加盟商表示，卡牌难以吸引成年消费者，主要客群就是低龄的未成年人，因此，商场儿童区曾是较为理想的选址，但来自家长的客诉以及国家对盲盒经营的监管导向，正在让一些商场对卡牌开店位置给出更多的限制。

此外，加盟商对于爆款IP卡牌如何“保鲜”、“长红”，带来持续收入，也不乏顾虑：

一是成熟IP面临“老化”风险，消费者对卡牌喜新厌旧，例如基于奥特曼这种成熟IP开发的卡牌，如何保证销售的可持续性和成长性。

二是即使当红的IP热度如何维持也充满不确定性。有加盟商指出，哪吒卡牌的降温是可以预见的，因为哪吒2毕竟只是一部电影，不如动漫番剧热度持续的时间长。

三是迄今卡游爆款产品均依赖授权IP，而非自创IP，因此IP授权到期的问题备受关注，例如，奥特曼IP的有效期限到2029年为止，蛋仔派对授权今年就到期。

IP有效期限，图源：卡游招股书

5. 隐患重重

2024年1月，卡游首次向港交所提交上市申请文件，但半年后申请失效，至今未披露进展。其间，中国证监会曾要求公司就股权激励是否存在入股价格异常、未成年人信息网络保护、数据出境安全评估等补充材料。

在上市申请文件中，财联社记者注意到， 2024年1月，卡游“突击”批准了一项股权激励计划，向公司创始人及其姐姐，以及一名第三方人士，以每股股份0.0001美元的价格发行1,307,189股股份，占公司已发行股本10%。

比照2021年6月红杉认购卡游A轮优先股时，1.05亿美元获得11.67%股份，这笔“突击”股权激励的价值相当可观。并且，由于股权激励计划产生的股份支付，公司在申请文件中表示，“我们于2024年可能将录得亏损净额”。

2025 03/25 21:43 瘦子财经 明珠号

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