秦洪看盘｜窄幅震荡拉锯，零星抄底资金未能打破A股短线走势

2025-03-28 18:33 澎湃新闻

澎湃新闻记者李晶昀 AI创意

周五A股市场出现了震荡中寻找支撑的态势。其中，上证综指等主要股指在午市前一度丝滑般地震荡回落。不过，在午市后，受到积极舆论信息的影响，略有抄底资金介入，驱动AI应用端的文化传媒板块在盘中出现脉冲行情，从而推动着股指有所回稳，跌幅有所收敛。但A股缩量回落寻找支撑的窘境仍然较为突出。

涨幅榜出现断层现象

虽然近期A股所处的本土环境出现了边际改善，比如说今年以来规模以上工业企业实现利润总额数出现了企稳的态势，再比如说一线城市地产销售势头回暖的信号渐趋增多。

但是，国际环境仍然错综复杂。比如说将在4月2日明朗的关税会否超出市场预期，再比如说全球AI投资规模会否再度出现扬升态势，如此诸多信息使得全球资本采取了较为清晰的避险策略。体现在全球资本市场，就是国际黄金价格一骑绝尘，在突破3000美元之后，仍然强势未改，从一个侧面说明了全球资本市场参与者对全球经济前景较为悲观的预期。这必然会推动着A股市场参与者，尤其是动量资金对本土环境边际改善信息的持续性产生了一定的疑虑。所以，这些动量资金也紧随国际资本市场参与者，加入到观望阵营。

受此影响，A股市场在近期的走势虽然呈现出下跌抵抗的态势。但整体上的走势是缩量调整，动量资金大幅降低交易频率。而且，近期关于量化资金在AI加持下的收割力度迅速提升的相关报道，也使得中小投资者不敢轻易追逐强势股，这也进一步降低了A股的交易活跃度。

这就使得周五A股的成交金额只有1.12万亿元，较周四萎缩了717亿元。沪深两市涨幅超9%的个股只有42家，而且，沪市的涨幅榜更是出现断层现象，即沪市涨幅榜显示，涨幅第17名是新力金融（600318），涨幅为9.96%；涨幅第18名是百花医药（600721），涨幅为6.88%，如此数据就显示出7%、8%的涨幅个股家数为零。

静候新的做多催化剂

如此的走势就说明了当前A股市场的交易环境可能在短期内难以迅速被打破，一方面是因为关税信息仍未完全明朗化，全球资本市场的观望谨慎氛围未改变。另一方面则是年报信息仍然在左右着中长线资金的配置情绪，毕竟近期陆续公布的优质上市公司年报并未激发股价的进一步上涨，部分蓝筹股更是出现了年报面世，股价收出中阴K线的态势。前期的招商银行（600036）等个股均如此。

在此背景下，长线资金即便有加仓的意愿，也不敢大规模地扫货，至多是零星、适量加仓。就如同在周五午市，受到投资中国就是投资未来的信息刺激，有零星的抄底盘涌入，沪深300ETF有所活跃。但一旦扭转了当日盘面的下跌趋势之后，抄底盘就止住步伐，A股如此，港股也如此，均是在止住调整趋势之后，就再无主动性买盘。所以，A股、港股主要股指均再度出现窄幅震荡拉锯的走势。

综上所述，短线A股市场的交易窘境可能难以迅速打破。但毕竟稳股市、稳中国资产的方向仍然清晰，这既说明了短线A股下跌趋势一旦形成，就会有长线资金尝试加仓，就如同在周五午市后的短线抄底资金出现一样；也说明了一旦市场窘境持续，必然会有出现新的增量信息来打破困境，激活A股，所以，未来必然会有新的做多催化剂。因此，在操作中，在承认短线窘境的同时，对未来心怀光明。

（执业证书：A1210612020001）