利润跌幅是营收两倍，拨备逼近红线：浙商银行2025年报的警示信号

这背后是长三角愈演愈烈的“资产争夺”。为争夺头部制造企业和核心供应链客户，各家银行普遍压低贷款利率，浙商银行“首当其冲”。

更令人担忧的是存款结构。该行存款规模虽突破2万亿大关，但定期化率超过70%。年报显示，定期存款大幅增加了1234.7亿元，增长8.9%；活期存款反而净减少70.1亿元。这意味着负债成本的下降速度，始终跑不赢资产收益率的滑坡。

吕临华坦言，短期内净息差“仍然承压”。而浙商银行在新周期里推行的“低风险、均收益”资产摆布策略，尽管长期有益于稳健发展，但短期确实会进一步压低新投放资产的收益水平。

利润为何比营收跌得更狠？

相较于营收7.59%的下滑，归母净利润14.85%的跌幅尤为刺眼——利润的下降幅度几乎是营收的两倍。

债市波动是第一重冲击。对比2024年的单边行情，2025年债市“宽幅震荡、波动加剧”，浙商银行交易性金融资产公允价值变动由盈利35.16亿元直接转为亏损12.55亿元。该行非利息净收入180.55亿元，同比降幅接近20%，其中手续费及佣金净收入下降16.38%，而承销及咨询业务收入更暴跌33.6%。

风险出清也是深层次的压力。2025年全年，浙商银行信用减值损失计提高达281.95亿元，其中发放贷款和垫款减值损失258.29亿元。按陈海强的说法，2025年是“新老班子更替、有效应对周期波动的一年”。而实质上，这也是大规模化解历史包袱的一年。

2014-2019年间，浙商银行经历了激进“扩表”，涉“宝能系”“海航系”“恒大系”等高风险主体，积累大量非标与表外资产，如今新任管理层正面对修复资产负债表的巨大压力。2025年净利润的两位数下滑，一定程度上正是对冲历史风险的“阵痛”。